Technologie

Xiaomi ist eher wie Facebook als Apple


Das ist das Mantra, das Sie sicherlich am häufigsten hören werden Xiaomi versucht Investoren davon zu überzeugen, dass es sich um ein Hardware-Unternehmen mit hauchdünnen Margen handelt 100 Milliarden Dollar wert.

„Wir haben Pionierarbeit für ein erstaunliches, innovatives Geschäftsmodell geleistet, das auf Mut und Vertrauen basiert“, sagte Gründer Lei Jun in einem offenen Brief, der seiner Angebotsunterlage am Donnerstag beigefügt war, in dem er sein Versprechen bekräftigte, die Hardware-Margen zugunsten des Geldverdienens mit Dienstleistungen zu begrenzen.

Beim Durchlesen des 597-seitigen Prospekts wird deutlich, dass „Dienste“ im Xiaomi-Jargon „Anzeigen schalten“ bedeutet.

Xiaomi hat ziemlich viel geleistet, um Gerätekäufer über die ursprüngliche Transaktion hinaus zu monetarisieren und den Umsatz aus dem Dienstleistungssegment in den letzten zwei Jahren zu verdreifachen. Smartphones machten im vergangenen Jahr 70 Prozent des Umsatzes und 46 Prozent des Bruttogewinns aus. Auf Internetdienste hingegen entfielen 8,6 Prozent des Umsatzes, aber beachtliche 39 Prozent des Bruttogewinns.

Was mich am meisten überrascht hat, ist, wie abhängig dieses Geschäft von Werbung ist, die letztes Jahr 57 Prozent des Umsatzes der Kategorie ausmachte. (Online-Spiele sind die andere wichtige Komponente.)

„Wir nutzen unsere proprietären Technologien und Big-Data-Analysefähigkeiten, um unseren Geschäftspartnern und Nutzern umfassende und innovative Dienstleistungen anzubieten.“

Wenn Sie sich daran erinnern, dass „Geschäftspartner“ Werbetreibende bedeuten, beginnen Sie zu verstehen, dass Xiaomi keine Abzocke ist Apfelwie vorgeschlagen wurde, sondern imitiert Facebook.

So funktioniert es: Xiaomi verkauft ein Smartphone zum Selbstkostenpreis, einschließlich seines MIUI mobile Schnittstelle. Dadurch verfolgt Xiaomi Ihre Nutzung und lernt, woran Sie interessiert sein könnten. Es beginnt dann, Apps vorzuschlagen, von denen einige von Xiaomi entwickelt werden. Einmal installiert, hat das Unternehmen eine Adserving-Plattform direkt vor Ihren Augen.

Xiaomi kann auch Geld verdienen, indem es Apps von Drittanbietern pusht. In einigen Fällen werden die Einnahmen geteilt, wenn ein Kunde von einer kostenlosen auf eine kostenpflichtige App umsteigt oder sich für ein Abonnement wie den Videoinhaltsdienst von iQiyi anmeldet.

Für ein Hardware-Unternehmen ist das ziemlich innovativ. Es spielt auch Xiaomi dagegen Baidu, Alibaba Group Holding und Tencent-Holdings in China und sogar Facebook und Amazon.com Inc. in internationalen Märkten wie Indien.

Xiaomi spricht in seinem Prospekt davon, dass Konkurrenten Geld ausgeben müssen, um Nutzer zu akquirieren. Xiaomi glaubt, dass dieses Problem nicht besteht, da die Benutzer tatsächlich für das Privileg bezahlen, mit seinem Werbenetzwerk verbunden zu sein, und hat dies in seinem Prospekt gerühmt.

„Ausgewählte führende Internetunternehmen haben alle Anschaffungskosten, was sich von Xiaomi unterscheidet, das Benutzer gewinnbringend durch Hardwareverkäufe akquiriert.“

Aber das ist irreführend.

Das Wachstum der Vertriebs- und Marketingkosten überstieg den Umsatz seit 2015, als das Unternehmen in den physischen Einzelhandel expandierte und billige Smartphones auslieferte, um Marktanteile aufzubauen. Aber wenn jeder Smartphone-Käufer auch ein Plattformbenutzer ist (wie Xiaomi behauptet), dann müssen die Kosten für den Verkauf dieser Geräte als Anschaffungskosten betrachtet werden. Die Vertriebs- und Marketingausgaben pro verkauftem Mobiltelefon haben sich nach meinen Berechnungen von 28,7 CNY (4,52 USD) pro Telefon im Jahr 2015 auf 57,2 CNY im letzten Jahr verdoppelt.

Xiaomi hat also nicht nur Kosten für die Benutzerakquise, diese Ausgaben steigen auch. Den Ausgaben steht der Aufschlag pro Gerät – der Bruttogewinn – abzüglich sonstiger Betriebskosten wie Verwaltung und F&E gegenüber. Unter Berücksichtigung all dessen wurden Smartphones 2015 mit Verlust verkauft, und es ist schwierig, Gewinne in den Jahren 2016 und 2017 zu erkennen.

Erst wenn das alles geklärt ist, kann Xiaomi hoffen, mit Dienstleistungen Geld zu verdienen. Es hatte im Dezember 171 Millionen aktive MIUI-Benutzer pro Monat – stellen Sie sich das wie Apple vor iOS Installationsbasis – und erzielte im vergangenen Jahr 57,9 Yuan Umsatz von jedem von ihnen. (Beachten Sie, dass der ARPU der Dienste und die Marketingkosten pro Telefon eng aufeinander abgestimmt sind.)

Das große Risiko dieses Modells besteht darin, dass es davon abhängt, dass die Verbraucher weiterhin Xiaomis Hardware kaufen und die MIUI-Schnittstelle verwenden, die Apps des Unternehmens verwenden und die Nachverfolgung ihrer Nutzung zulassen und Werbetreibende davon überzeugen, dass preisbewusste Käufer von Low-End-Geräten sind ein attraktiver Zielmarkt. Wir haben bereits am Verkaufseinbruch von Xiaomi im Jahr 2016 gesehen, dass Mi-Fans nicht so treu sind, während die Konstruktion rund um das Android-Betriebssystem bedeutet, dass es nicht viel hindert, zu wechseln Huawei oder Oppooder Samsung Telefone.

„Mut und Vertrauen“, sagte Lei Jun. Ja, das ist genau das, was sowohl Verbraucher als auch Investoren brauchen werden.



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