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Kein GameStop-Aufkauf, keine Überraschung


Für den Versuch von GameStop Corp., sich selbst zu verkaufen, ist das Spiel vorbei, und ich kann nicht sagen, dass ich überrascht bin.

Am Dienstag der Videospiel-Händler sagte, es habe die Bemühungen, einen Käufer zu finden, eingestellt weil eine Finanzierung zu Bedingungen, die Käufer für akzeptabel halten würden, nicht verfügbar war, was dazu führte, dass die Aktien um mehr als 27 Prozent einbrachen. Aber warum ein potenzieller Käufer oder Kreditgeber diesem Ding auch nur nahe kommen möchte, ist mir schleierhaft.

Schließlich vollzieht sich in der Welt der Videospiele ein rasanter Strukturwandel weg von physischen Spielkopien hin zu digitalen Downloads und Streaming.

Dies ist ein wesentlicher Grund, warum sich seit Jahren Leerverkäufer im Unternehmen anhäufen.

Es ist nicht das GameStop ist sich der sich ändernden Dynamik nicht bewusst. Es hat sich zum Ziel gesetzt, sein Geschäft zu diversifizieren, beispielsweise mit seinem ThinkGeek-Sammlergeschäft. Tatsache bleibt jedoch, dass das Unternehmen immer noch stark von einer Kategorie abhängig ist, die dazu bestimmt ist, in Vergessenheit zu geraten. Nicht nur die Videospielsparte von GameStop steht wegen dieser Verschiebung unter Belagerung, sondern auch die beträchtliche Gebrauchtwagensparte, die satte Gewinnmargen erzielt. Wie der Analyst von Bloomberg Intelligence, Matthew Kanterman, betont, wird dieses Trade-In-Geschäft zwangsläufig mit Bestandsproblemen zu kämpfen haben, da die Verbraucher von physischen Kopien von Spielen abwandern.

Währenddessen schweben andere Unsicherheiten über GameStop. Das Unternehmen hat gerade seine Spring Mobile-Sparte für 700 Millionen US-Dollar (rund 5.000 Rs. crores) verkauft. Das ist zwar eine willkommene Geldspritze, aber es sendet gemischte Signale über seine übergeordnete Strategie. Hat es sich nicht nur noch abhängiger vom Videospielsegment gemacht, indem es dieses Geschäft, das AT&T Wireless Stores betreibt, aufgibt?

Außerdem hatte das Unternehmen Instabilität in seinen höchsten Rängen. Michael Mauler wurde im vergangenen Februar zum CEO ernannt, um ihn nach nur drei Monaten im Amt zu verlassen. Der Einzelhändler wird seitdem von einem Interims-Geschäftsführer geführt. Maulers Abgang erfolgte nicht lange, nachdem das Unternehmen die Beschäftigung von Chief Operating Officer Tony Bartel und Mike Hogan, einem leitenden Angestellten, der die strategische Geschäfts- und Markenentwicklung überwacht, beendet hatte.

Ohne einen Take-Private-Deal hat GameStop immer noch Hebel, um ein gesünderes Unternehmen zu werden. Führungskräfte könnten dem aufgeblähten Ladenportfolio eine Axt nehmen, was nicht besonders schwer wäre. Finanzvorstand Robert Lloyd sagte bei einem Gespräch mit Analysten im November, dass die durchschnittlich verbleibende Mietdauer für seine Videospielgeschäfte weniger als zwei Jahre beträgt. Diese Ablauffristen bieten einfache Ausstiegsrampen für leistungsschwache Geschäfte. Auch potenzielle Innovationen bei Konsolen von Nintendo Co. und Sony Corp. könnten irgendwann für einen Verkaufs- und Verkehrsschub sorgen.

In gewisser Weise ist es erstaunlich, dass GameStop so lange durchgehalten hat wie in seiner jetzigen Form. Bereits im November 2011 schrieb Tara Lachapelle von Bloomberg über Spekulationen, dass GameStop eine reife LBO-Gelegenheit sei, obwohl es von den Shorts ins Visier genommen wurde.

Das lässt mich sowohl angesichts der Tatsache zusammenzucken, dass GameStop so lange in derselben Handlung stecken geblieben ist, als auch seltsamerweise beeindruckt, dass es rauflustig genug war, um nicht den Weg von Blockbuster oder Tower Records zu gehen. Es wird Sache des nächsten CEO von GameStop sein, irgendwie die Körnung beizubehalten, aber die Unternehmenserzählung neu zu schreiben.

© 2019 Bloomberg-LP



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