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Die privaten Gedanken und die kurze Sicherung von Elon Musk


Leerverkäufer haben eine Art, selbst die selbstbewusstesten Unternehmensführer zu verunsichern. Ein Klassiker des Genres ist Patrick Byrne, Vorstandsvorsitzender von Overstock, zu dessen verrückten Hetzreden gegen Investoren, die auf einen Kursrückgang wetten, eine öffentliche Telefonkonferenz gehört, bei der er über einen schattenhaften „Sith-Lord“ schimpfte, der Overstock und sein Geländer auf einem Gelände zerstören wollte namens Deep Capture gegen unfaire Berichterstattung in den Finanzmedien. Overstock verklagte auch seine angeblichen Feinde.

Am anderen Ende des Spektrums steht Netflix CEO Reed Hastings, der 2010 einen höflichen, an Süßes grenzenden offenen Brief an den Leerverkäufer Whitney Tilson schrieb, in dem er ihn einen „großartigen Investor und einen wunderbaren Menschen“ nannte, bevor er einen ausgeglichenen und vernünftigen Fall darlegte, der Tilsons Bewertung war falsch.

Wenn der Short-Druck zunimmt, neigen CEOs dazu, sich entlang des Hastings-Byrne-Kontinuums nach rechts zu bewegen, von höflichen Einwänden bis hin zu fieberhafter Denunziation. Teslas Elon Musk ist noch nicht in der Nähe des Byrne-Territoriums, aber sein neuer Twitter Stylings deuten darauf hin, dass er von der anhaltenden Skepsis der Anleger gegenüber einem geldverbrennenden, nie rentablen Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von etwa 60 Milliarden US-Dollar verunsichert wird. Kurzes Interesse an Tesla Die Aktie ist im vergangenen Jahr gestiegen.

Am Dienstag twitterte Musk beiläufig, dass er darüber nachdenke, Tesla für 420 Dollar (rund 29.000 Rupien) pro Aktie zu privatisieren. Twitter ist, gelinde gesagt, nicht der übliche Ort, um Übernahmepläne anzukündigen. Auf der positiven Seite würde ihm die Privatisierung des Unternehmens, vielleicht mit Unmengen von saudischem Geld, etwas Luft zum Atmen geben, um besser darin zu werden, Autos zu bauen und eine Batterieladeinfrastruktur zu entwickeln, die es tatsächlich mehr als einer Handvoll Liebhabern ermöglichen würde, die Dinge zu kaufen .

Aber jeder Silberstreifen hat eine Wolke. Wie Matt Levine von Bloomberg am Mittwochmorgen darlegte, ist Musks Plan vielleicht nicht so legal. Das Problem war nicht so sehr, es auf Twitter anzukündigen, sondern genau das, was er angekündigt und dann in einem späteren Blogbeitrag weiter ausgeführt hat. Zum einen behauptet Musk, bereits eine Finanzierung für den Aktienkurs von 420 US-Dollar erhalten zu haben, was dazu führte, dass die Tesla-Aktie von den niedrigen 340 US-Dollar auf bis zu 379 US-Dollar stieg, bevor sie sich am Donnerstag bei etwa 358 US-Dollar einpendelte. Wie Levine bemerkte: „Wenn sich insbesondere herausstellt, dass Musk die Finanzierung für seinen Vorschlag nicht ‚gesichert‘ hat – dann wurden viele Leute um viel Geld getäuscht … Das ist eine Sache, die die Wertpapier- und Börsenkommission achtet darauf! Dafür gehen die Leute ins Gefängnis!“

Und die Struktur des Buyouts, die Musk sich vorzustellen scheint, ist . . . seltsam. Seltsam im Sinne von möglicherweise nicht vom US-Wertpapierrecht unterstützt. Er scheint zu glauben, dass er aktuelle Kleinanleger einfach ihre Aktien gegen Aktien des neuen Privatunternehmens tauschen lassen kann. Das wäre so ziemlich wie eine Aktiengesellschaft, aber ohne kurzen Druck oder die kleinen Aktionäre, die wehmütig fragen, wann sie vielleicht Gewinne sehen.

Die SEC neigt dazu, solche Ideen zu missbilligen. Die ganze Idee wirkt übereilt und schlecht durchdacht, wie es bei Tweets oft der Fall ist. Es verheißt nichts Gutes für die Aussichten auf einen Deal oder für das Unternehmen selbst. Vielleicht sind die Leerverkäufer auf etwas gestoßen.

Es gibt einen Mythos über Leerverkäufe, an den viele glauben, insbesondere CEOs, deren Aktien leerverkauft werden: dass konzertierte Leerverkäufe gesunde Unternehmen in den Abgrund treiben können. Aber es ist sehr riskant, ein gesundes Unternehmen leerzuverkaufen. Wenn ein Unternehmen tatsächlich gut darin ist, Dinge zu machen, die Kunden wollen, dann Leerverkäufer oder nicht, die Quartalsberichte werden das bestätigen. Irgendwann wird der Markt es merken, der Aktienkurs wird steigen und all diese Leerverkäufer werden eine Menge Geld verlieren.

Wenn Sie überzeugt sind, dass Ihr Unternehmen das Zeug dazu hat, brauchen Sie nichts weiter zu tun, als auf die Ergebnisse zu warten, die dies bestätigen. In diesem Fall ist die beste Rache wirklich, einfach gut zu leben.

Warum macht Musk das nicht einfach so wie Hastings bei Netflix? Nun, wie der Analyst der Automobilindustrie, Edward Niedermeyer, betont: „Tesla wurde schon immer von schlechter Fertigungsqualität und verpassten Produktionsterminen geplagt.“ Vor allem verfehlt Tesla weiterhin die Produktionsziele für seine Massenmarkt-Limousine Model 3, wodurch Hunderttausende von Menschen auf die Autos warten, auf die sie Kautionen setzen. Natürlich hat dies Leerverkäufer angezogen, wie eine Motte zu einem brennenden Haufen von Aktionärsgeldern. Wenn Musk möchte, dass diese Schädlinge verschwinden, muss er nur das Feuer löschen.

© Die Washington Post 2018



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